第32章 建仓百度，分歧(1/2)

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    4月17日，周一。



    皇后区公共图书馆。



    林顿坐在彭博终端前，光标停在百度上面。



    BIDU，2005年8月5日上市，发行价27美元，现在64.80，在这个位置横了整整十二周，不上不下。



    4月28日发一季报。还有十一天。



    他从SEC官网把百度最近三个季度的10-Q全调出来，原始数据，没经过卖方加工。



    Excel打开，一行一行拆。



    三季度活跃广告客户数比二季度多出四成。



    单客户平均贡献同比涨了两成半。



    付费点击量增速比客户数涨得还快。



    他把四季度数据叠上去，续费客户占比从三季度的52%蹿到58%。



    市场在说什么？百度客户生命周期短，中小企业平均三个月死一批，广告平台是漏水的桶。从上市那天起，卖方报告就在重复这个结论。



    他翻了三份最近的研报，目标价全压在55到60之间，评级要么持有要么跑输大盘。



    他盯着58%这个数字。



    漏水？



    数据反着来。



    死的多，来的更快，留下来的续费意愿还在加强。



    市场拿局部当整体，拿采访当统计，就像拿五个倒闭的义乌小老板当中国四十万中小企业的全部真相。



    他沉思起来。



    前世百度一季报之后涨了，方向确定。



    但两个月里哪天涨的、财报出来第一根K线是阳是阴、中间有没有回调、回调多深，完全空白。



    方向对，路径全黑。



    之前为了生活费以及下个月房租，又出金2000美元，目前还有2.3万美元在账户里。



    他买进5月到期、行权价70的看涨期权。



    权利金2.8美元一股，一份合约覆盖100股，280美元。



    先下20份合约。



    8400美元。



    总仓位三分之一。



    确认键摁下去的没多久，百度股价从65.20滑到64.80。



    账户浮亏一百来块。



    下午三点放学，回家。



    他把书包放床上，开机。



    打开行情软件，百度收盘64.75。



    账户浮亏扩大到接近两百。他关掉软件，打开SEC官网，把百度招股书里风险因素那一段重新看了一遍。



    跟早上的判断一致。没有新增风险，市场给的定价逻辑还是那句老话，客户留不住。



    下午五点，手机响了。



    丹尼斯。



    “林顿，你建仓了吗？”



    “嗯，建仓了中国的搜索引擎。”



    丹尼斯：“我今天中午顺路去我姐夫办公室坐了坐，我问他百度怎么样，他想了想，说上市的时候隔壁一家对冲基金赚了笔快的，之后圈子里就没人聊了。”



    “嗯。”



    “他说百度现在成交量一天比一天小，华尔街没什么人关注。中国公司，隔着太平洋，没几个分析师真跑过调研。大部分人拿公开数据拼一拼就发了报告，没人愿意花时间。”



    “知道。”



    “你每次都买大家不看好的东西。”丹尼斯说，“上次TiVo有判决，有专利说明书的四百页备注，你翻透了。这次百度有什么？就是一份财报？没有判决，没有催化剂，你拿什么打？”



    “数据。续费率。”



    “续费率是多少？”



    “58%，而且还在往上走。”



    “其他人不知道？”



    “都信了客户留不住那套。”



    丹尼斯：“你比我聪明，我不跟你争。但你每次都赌别人看错了，我怕你赚钱的速度跟不上找死的速度。”



    林顿笑道：“财报出来之前没人聊，是好事。”



    “行。”丹尼斯叹了口气，“你自己的钱，你做主。对了，我老婆说周末请你和你妈来家里吃饭，她做炖牛肉。”



    “替我谢谢她。”



    挂了。



    没多久，电话又-->>

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